发布日期：2026-03-05 22:17 点击次数：124
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转自：期货日报
周一，烧碱期货集体高涨，成交赫然放量。其中，烧碱主力合约SH2505一举上破3000元/吨整数关隘，最高涉及3066元/吨，刷新逾一年高位。期货日报记者不雅察到，烧碱主力合约涨幅呈现增仓高涨态势，录得五连阳。同期，烧碱近月合约SH2502、SH2503纷纷涨停，超出市集预期。
记者了解到，刻下，烧碱市集处于季节性淡季，行情呈现淡季不淡的特色。
“从近期现货市集的供需情况看，烧碱市集并未出现赫然改善。”高洁中期期货产业探究中心细腻东谈主夏聪聪示意，现货市集跟涨不积极，导致烧碱期现市集走势分化赫然。前期山东地区报价不涨反降，现货市集处于深度贴水情景，基差处于相对低位。
在夏聪聪看来，烧碱期货高涨背后的逻辑主若是受2025年下流氧化铝企业投产预期的带动。“氧化铝当作烧碱的主力下流，破费占比向上三成，大都新增产能投产，市集预期烧碱需求增多。”夏聪聪称，尽管烧碱本身也存在投产野心，但由于聚首投产时代不一致，将出现供需错配忻悦。“不才游投产预期下，基于烧碱供需联系好转，从2024年12月下旬启动，SH2405合约不时增仓上行。”她说。
此外，从讯息面来看，1月3日，一则韩国韩华氯碱公司野心在2025年2月中旬至3月中旬时候教育105万吨氯碱安装的讯息传遍市集，市集对韩国在2—3月时候的氯碱供应有所担忧。
中泰期货烧碱探究员郭庆示意，中国当作紧邻韩国的氯碱分娩大国，相等是山东省、江苏省距离韩国较近，不摒弃后期韩国会从山东、江苏入口烧碱的可能。山东省当作烧碱期货的基准交割地，面对潜在的出口利多，使得烧碱期货大幅高涨。
值得扎眼的是，此轮烧碱期货高涨行情中，烧碱期货近远月合约出现赫然分化，主要体当今SH2501合约与SH2505合约。
对此，郭庆施展，由于春节假期时候为烧碱破费淡季，近月SH2501合约出现大幅着落。而SH2505合约受后期下流氧化铝投产影响，需求瞻望大幅度增长，走势偏强。
“近月合约受交割影响，与现货市集联动缜密。”夏聪聪示意，此轮反弹行情中，烧碱现货市集发扬相对严慎，跟涨不积极。烧碱下流需求分化，非铝需求略显低迷，对高价货源存在抗争热枕。氧化铝企业运行产能近期有所缩减，耗碱量并未出现擢升，加之山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价不休下调，对市集热枕造成扰动。“烧碱期货近弱远强，远月合约更容易受到市集预期的带动。”夏聪聪如是说。
在郭庆看来，后期烧碱期货上行驱动依旧较为宽裕，期价有望呈现上行趋势。“SH2505合约所反应的预期正在一步一步照进本质。一方面，国内氧化铝企业备货络续进行；另一方面，国外新增氧化铝产能络续投产，使中国液碱出口值得期待。”他称，烧碱期货的趋势将取决于烧碱下流需求的开释时代，投资者应该紧跟需求，主办烧碱期货的后期走势。
但是，夏聪聪觉得，面前，烧碱期货价钱也曾抬升至上市初期的高位，不管从基本面如故季节性来看，市集不时高涨的驱动略显不足。“刻下烧碱产能愚弄率仍偏高，国内供应结识，下流以刚需接货为主，现货市集成交未出现量价都升地方。跟着年关左近，下流非铝需求存在缩减可能。”在她看来，烧碱期货上行的驱动主要来自下流投产下的供需联系好转，氧化铝的实质投产可能不足预期。市集热枕裁汰后，烧碱盘面存在回落风险，期价在历史高点隔邻承压。
业内东谈主士称，鉴于烧碱期货升水现货过高，按照山东32%液碱价钱算计打算，基差为-550元/吨，后市期货盘面不摒弃大幅调遣的可能性。
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